摘要：
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来源：国际金融报
11月12日，A股三大股指全天冲高回落，直至尾盘才稍有拉起，上证指数收跌1.39%，深证成指收跌0.65%，创业板指收跌0.07%。板块方面，国防军工、传媒、非银金融等板块跌幅居前，医药生物、商贸零售、家用电器等板块涨幅居前。
快速轮动的市场终于轮到了医药板块，尽管同属成长板块，但医药这一轮相较半导体等板块并没有太出彩的表现。医药板块此前已经历较长时间的调整，目前处于较低位置，叠加近期的政策面刺激，板块是短期反弹还是进入反转呢？
医药ETF领涨
截至11月12日收盘，医药股集体走强，中信一级行业医药指数收涨0.97%。多只生物医药股“20cm”“10cm”涨停，按照中信一级行业中的医药板块统计，共有40只医药股当日涨幅超过5%。
医药成为当日涨幅最高的板块，受益于此，多只医药ETF大涨。Wind数据显示，医药ETF沪港深收涨3.63%，医疗创新ETF、医疗设备ETF、医疗ETF等多只医药、医疗主题ETF涨幅居前。
虽然医药板块具有成长属性，但今年的板块轮动还未轮动到“医药”。数据显示，截至11月12日，医药生物板块年内涨幅为-3.92%，排在31个申万一级行业指数倒数第二位。多只生物医药相关主题ETF年内涨幅在所有股票型ETF中排名垫底。
不过，仍有资金在年内不断抄底医药主题ETF。数据显示，截至11月11日，今年以来，除宽基类ETF外，净流入第一的是消费ETF，排在第二的是医药ETF。该医药ETF是目前全市场规模最大的医药主题ETF，截至今年三季度末，规模为215.92亿元。
估值回归合理
曾经风光无限的医药板块，是二级市场“喝酒吃药”行情的重要主角，如今却连续遭遇调整。
泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，随着人口老龄化的进程加快，医药行业具有既稳定又确定的市场成长空间。然而，因为医药行业几乎每种药品都有独特的市场供求关系，所以研究医药行业需要投入大量的研究资源，投资医药板块的门槛通常比较高。
“我们的投资理念是‘只跨越1英尺的栏’，因此对投资医药板块一直是敬而远之。”韩玮表示。
接下来，医药板块将如何表现呢？
融智投资基金经理兼高级研究员包金刚告诉记者，接下来多重事件将利好医药板块，比如，进入降息周期后，随着利率的下降，生物医药行业投融资将得到显著改善，利好创新药及CXO（医药外包）板块；政策刺激下，处于底部具有复苏预期的板块表现活跃，如消费医疗等；部分事件催化的个股表现较好，如并购重组等；医保预付金制度建立，有望促进医疗机构回款加快。
“医药医疗行业被称为‘永不落幕’的行业。”圆石投资基金经理李益峰认为，随着老龄化加快，将加速行业发展。同时，目前申万医药生物一级行业估值整体还处于低位。
李益峰还表示，从产业周期看，医药基本面进入2至4个季度上行周期；从政策周期看，对创新支持力度加大，旗帜鲜明支持医药行业创新发展。从资金周期看，美债高点基本已现，降息周期的开启，有利于生物医药的投融资环境。从估值周期看，处于10年的历史底部区域。综上，当下是投资生物医药主题ETF的最好时机。
韩玮也认为，经过前几年的大幅调整，医药板块中的不少股票估值已经回到合理区间，相信其中蕴藏着不少宝贵的投资机会。
